輝達帶動 AI 族羣上揚 臺股漲176點收18,852點 臺積電漲逾1%

輝達帶動 AI 族羣上揚 臺股漲176點收18,852點 臺積電漲逾1%

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輝達財報優於預期,臺股今(22)日收盤指數18,852.78點,漲176.47點、漲幅0.94%,成交金額3,978.66億元。反觀櫃買指數盤中最高247.50點,持續創下新高點,收247.04點、漲1.60點、漲幅0.65%,中小型股表現仍強勁。歐新社

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輝達財報優於預期,臺股今(22)日收盤指數18,852.78點,漲176.47點、漲幅0.94%,成交金額3,978.66億元。反觀櫃買指數盤中最高247.50點,持續創下新高點,收247.04點、漲1.60點、漲幅0.65%,中小型股表現仍強勁。

輝達公佈財報後,第4季營收大幅成長265%,利多消息之下,臺積電(2330)收692元、漲11元,不僅帶動相關輝達概念股上漲,也帶動衆多 AI 族羣上揚,包括:廣達(2382)、聯發科(2454)、世芯-KY(3661)、緯創(3231)、智原(3035)、創意(3443)等。

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法人指出,回顧生成式 AI 聊天機器人 ChatGPT 爆紅至今已以約一年的時間,帶動各產業出現重大變革,預料未來能掌握產業新趨勢之龍頭企業,將成爲市場焦點。

其它表現強勢的族羣還有,散熱族羣的雙鴻(3324)、奇𬭎(3017)、健策(3653)、建準(2421)、業強(6124)等;矽光子族羣的聯亞(3081)、臺星科(3265)、訊芯-KY(6451)、矽格(6257)、旺矽(6223);低軌衛星的華通(2313)、穩懋(3105)、升達科(3491)、同欣電(6271)、臺揚(2314);貨櫃族羣的長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)紛紛走強。

週四站上漲停且成交量破萬張的個股,包括:華通、星通(3025)、圓剛(2417)、豐益、凱碩(8059)、東捷(8064)、聯亞。

法人建議,選股方向可朝首季淡季不淡,或利用長線趨勢保護短線作爲投資策略,包含半導體相關驗證、檢測及設備供應鏈、AI 延伸應用如存儲裝置需求、高效傳輸技術等發展;此外,受惠電價調整的重電電力、永續綠能族羣、月底登場 MWC 題材,均可擇優伺機佈局。

雖然臺股已經創高,短線已有過熱現象,但在 AI 相關晶片仍缺貨,客戶仍上修 AI 相關訂單,以及2024年優於2023年的景氣前提下,對股市正向以對,建議拉回找買點。

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新穎生醫與AMG簽訂合作備忘錄 插旗中東及北非市場

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新穎生醫董事長曾錙翎表示,DNlite-IVD103是全球第一個精準管理及預防糖尿病腎病變快速惡化的檢測試劑,已取得歐盟、馬來西亞、泰國、沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國等國的上市許可,如今再與AMG簽署合作備忘錄,搶進全球糖尿病患盛行率最高的中東與北非市場,一旦DNlite-IVD103順利導入上市,對公司營運將帶來正向挹注。

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根據備忘錄,AMG將協助新穎生醫在科威特、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、卡達、阿曼、巴林、摩洛哥、埃及、利比亞、土耳其等國家開發巿場並銷售DNlite-IVD103,有鑑此次合作涵蓋的市場正是全球糖尿病盛行率最高的中東與北非地區,代表DNlite-IVD103可有效預測糖尿病患的腎功能惡化風險,獲得國際的普遍認同與肯定。

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曾錙翎指出,國際糖尿病聯盟(IDF)報告顯示,中東與北非地區的糖尿病盛行率高達16.2%,平均每6人就有1人罹患糖尿病,居全球之冠。2021年糖尿病人口約有7,300萬人,相關的醫療費用支出近達330億美元。

此外,根據當地醫師的回饋,同爲糖尿病患者,阿拉伯人的腎功能惡化速度會是歐洲人的五倍,可能肇因於遺傳與飲食習慣所致,若不加以控制,三~六年內很可能就會面臨洗腎風險。

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AMG公司創辦人Eyad Al Saleh博士是位婦產科醫生,並在加拿大及法國取得博士學位,目前身兼總裁與執行長,專精於婦科腫瘤醫學與外科手術。AMG旗下有實驗室、生命科學、製藥及醫療設備等四大部門,主要提供疾病的檢測、預防和診斷等服務,業務版圖遍及阿拉伯海灣與北非市場,是中東地區領先的醫療產品與服務經銷商。

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遠東集團董事長徐旭東:電價調漲是自然趨勢

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遠東集團董事長徐旭東表示老外看臺灣各方面的表現都是「No.1(第一名)」。記者黃淑惠/攝影

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遠東集團董事長徐旭東表示,老外看臺灣各方面的表現都是「No.1(第一名)」,尤其臺灣的經濟表現很好,全球經濟急速變動中,臺灣跟進的速度非常快;針對經濟部3月召開電價費率審議會,徐旭東認爲,電價調漲是自然的趨勢。

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經濟部3月召開電價費率審議會,預計4月擬不分級距全面調漲,未來工業用戶、民生用戶、小商家、低壓用戶等,徐旭東表示,各種原物料都漲,電價很自然要調整,只要不是針對特定大戶來加收。

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臺股。(聯合報系資料庫)

臺股昨(20)日在外資認錯回補、以及主力狂拉臺積電下,指數開低走高,最後一盤更是神龍擺尾、拉高42點,終場大漲117點、收18,753點,再衝歷史新高,成交量3,598億元。

昨日臺股神龍擺尾、最後一盤拉昇42點,主要是外資(匯豐證券)與市場主力(元大忠孝鼎富、凱基永和)聯手點火臺積電(2330),使臺積電股價瞬間拉高5元、收上687元,帶動指數終場大漲逾百點。

美股19日休市,亞股昨日漲跌互見,臺股昨日開盤時下跌,外資前日大賣臺股逾百億,昨日立馬認錯回補,點火相關權值與指標族羣,在臺積電、聯發科爲首的電子股回神下,臺股開低走高,收盤再創歷史新高,臺股市值改寫新猷,同時臺指期也創新高、臺股ETF規模同創新高。

加權指數昨日盤中最高18,756點、收盤18,753點,雙雙創下歷史新高;其次,集中、櫃買、市櫃合計市值分達59.8兆元及5.9兆元、65.7兆元,同步改寫歷史新猷。

臺指期部分,最高與收盤價分爲18,754點、18,753點,都是歷史新高。新春紅盤日後,期現貨正價差不斷擴大,從22點,到26點、35點,昨日盤中也超過30點,頗有拉高臺指期今日結算的企圖。

此外,56檔臺股ETF合計總規模衝上1.55兆元,續創歷史新高。其中,規模第二到第五大的臺股ETF都創歷史新高,依次爲元大高股息、國泰永續高股息、復華臺灣科技優息、羣益臺灣精選高息。

盤面上,電子股領漲,電通類股指數漲1.6%最強,半導體類股指數漲1.3%次之。族羣中,以IC設計股表現亮眼,人工智慧(AI)族羣跌幅收斂。非電族羣則以紡織類股指數漲1.5%最佳,其次是運輸類股指數漲1.2%。

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三大法人昨日合計買超53.2億元。其中,外資買超63.7億元,由賣轉買;投信賣超13億元,連九賣;自營商買超2.4億元,連四買。八大公股行庫券商由買轉賣超16.2億元。

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文創股演出經濟發燒 上半年演唱會商機續旺

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漫漫婚途:霍少的心尖宝贝

文創股必應、華研和寬宏藝術今年上半年演出經濟持續發燒,必應3月將再承辦樂團五月天演出、華研旗下歌手動力火車和林宥嘉演唱會陸續開跑、寬宏藝術的英國歌手紅髮艾德演唱會日前落幕,爲全年最大案,將陸續舉辦展演。

必應表示,今年3月除了在高雄世運主場館承辦5場五月天演唱會「回到那一天」,上半年也將承辦林俊杰「JJ20」世界巡迴演唱會,預計在中國成都等城市有10場以上演出;另外,3月2日至3日韓團「IVE」於林口體育館舉辦巡演,必應爲硬體承辦公司。

華研旗下動力火車今年4月20日至21日,將在高雄舉辦演唱會,5月起將到中國、新加坡等巡迴演出;歌手林宥嘉今年4至11月也將在海外演出。

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下调25BP! 5年期以上LPR大幅调降 房贷利率政策下限将调至3.75% 实体融资成本进一步降低

華研攜手今年賀歲電影「小子」推電影原聲帶,華研旗下歌手陳昊森、文慧如、77Ke 柯棨棋分別演唱電影中插曲和片尾曲,未來歌曲上架音樂數位平臺或卡拉OK,都有望收取版權費。

寬宏藝術表示,今年上半年有許多演出,包括2月有美國冰上大馬戲團6場、詹雅雯高雄巨蛋演唱會、辛曉琪Legacy演唱會3場、英國巨星紅髮艾德世界巡迴演唱會、民歌49高峰會臺北小巨蛋1場;其中,紅髮艾德是全年最大案,據瞭解,約可貢獻營收新臺幣3億元。

另外,寬宏藝術3月有鄭中基小巨蛋演唱會2場,以及巡迴北中南的藍人樂團有15場等、郭靜北流演唱會1場、源少年北流演唱會1場。

港股科技股再度回落 万国数据跌近5%

絕色狂妃:妖孽王爺來入贅

展演方面,寬宏今年1到3月陸續舉辦「侏儸紀恐龍雪世界」等多場展演,法人估計,寬宏今年上半年營運表現有望比去年同期亮眼。

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刷新逾三年半高点 结汇需求旺 人民币冲破6.33元

新易盛跌超5%!中科星圖、神州泰嶽跟跌!雲計算50ETF(516630)跌近2%

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2024年2月20日,A股迎來回調整理行情,近期大火的AIGC、雲計算板塊出現回踩,雲計算50ETF(516630)現跌近2%。成份股中,熱門股新易盛跌超5%,中科星圖跌超4%,神州泰嶽跌超3%。

消息面上,近期,OpenAI發佈的新模型Sora引發了關注。隨後,特斯拉CEO馬斯克發佈了特斯拉一年前模擬真實場景的自動駕駛視頻,並稱特斯拉視頻的生成能力超越了OpenAI。視頻生成大模型成爲話題熱點。

萬聯證券認爲,人工智能大模型帶來的算力升級,帶動服務器、數據中心光模塊等產業的發展;運營商數字化業務及雲服務業務已經成爲新的增長驅動。國盛證券認爲,AI算力有望繼2023年後,繼續成爲新一年的熱門投資方向。

相關ETF:覆蓋AI應用、AI算力、數據要素等板塊的雲計算50ETF(516630)、數據ETF(516000)

以上內容與數據,與界面有連雲頻道立場無關,不構成投資建議。據此操作,風險自擔。

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*ST新海:深交所擬對公司股票實施重大違法強制退市,公司已正式提交書面聽證申請

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*ST新海2月19日公告,根據中國證監會作出《行政處罰決定書》認定的事實及公司已披露的年度報告,公司2016年至2018年連續三個會計年度歸屬於母公司所有者的淨利潤爲負值,2019年會計年度扣除非經常性損益後的淨利潤爲負值,觸及深交所規定的重大違法強制退市情形,深交所擬對公司股票實施重大違法強制退市。

根據深交所相關規定,公司有權申請聽證或者提出書面陳述和申辯。目前,公司已正式提交書面聽證申請。

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公司已在規定期限內提交了聽證申請,如公司未按期參加聽證,將被視爲放棄聽證權利,或公司參加了聽證但深交所最終仍作出終止上市的決定,公司股票將被終止上市。

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春節消費迎“開門紅”:南客北上、北客南下成趨勢 電影市場火熱

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如果用一個詞來形容今年春節期間的消費,“熱辣滾燙”挺適宜。貝殼財經記者注意到,龍年春節“8+1”的超長假期,點燃了民衆的消費熱情,多項核心消費數據均全面大幅超過疫情前水平。

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文旅部數據中心測算顯示,春節假期8天全國國內旅遊出遊4.74億人次,同比增長34.3%,按可比口徑較2019年同期增長19.0%;國內遊客出遊總花費6326.87億元,同比增長47.3%,按可比口徑較2019年同期增長7.7%。

商務部數據也顯示,今年初一到初五,服務消費明顯升溫。重點監測電商平臺住宿營業額同比增長超六成,其中,哈爾濱周邊鄉村民宿營業額增長3倍以上。

商務部研究院專家姜照對貝殼財經記者表示,春節期間,我國消費市場迎來“開門紅”,消費新趨勢新亮點不斷涌現。

跨地域旅遊成熱門 出境遊距離也顯著拉長

今年春節旅遊消費有多火?海南出島機票上萬元、故宮門票預訂難等屢上熱搜。

據文旅部數據中心測算,春節假期8天全國國內旅遊出遊4.74億人次,同比增長34.3%,國內遊客出遊總花費6326.87億元,同比增長47.3%。

春節期間的旅遊市場呈現出諸多新特點,比如,得益於中國免籤國家增多,出入境旅遊火熱。文旅部數據中心測算稱,春節假期8天入出境旅遊約達683萬人次,其中,出境遊約360萬人次,入境遊約323萬人次。

此外,與疫情期間的短途遊不同,今年春節跨地域旅遊成爲熱門。姜照表示,從國內旅遊來看,“南客北上”“北客南下”成爲旅遊消費新趨勢。許多南方遊客前往北方感受冰雪觀光、洗浴保健、溫泉療養等生活方式,也有不少北方遊客選擇前往海南、廣州等南方省市休閒度假。

國際遊方面,飛豬數據顯示,今年春節假期出境遊預訂量創近4年峰值,同比大增近10倍,排名前三十的海外目的地中,春節假期預訂量超越2019年同期的已過半。同時,春節出境遊市場的另一個顯著特徵是,出境遊的距離也顯著拉長,“新馬泰”持續火熱,歐洲、美洲、澳洲、非洲熱門目的地快速崛起。

居民消費潛力顯現 對服務消費支付意願更高

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春節期間,居民春節消費潛力顯現,據海口海關統計,春節假期前7天,海南離島免稅購物金額達22.14億元,免稅購物人數達26.89萬人次,人均消費高達8235元,相比2023年中秋國慶8天假期共收穫13.3億元的離島免稅銷售金額又上一層樓。

西部證券研報稱,從歷史數據看,居民消費意願和收入預期的變化相對同步。2023年以來,居民收入信心指數整體處於低位水平,但春節假期的服務消費仍能保持較高的增速,這或許反映出,在購房需求暫時“擱置”的背景下,居民的邊際消費傾向有所提高。

除此之外,消費下沉也成爲今年春節期間消費的新亮點。抖音生活服務發佈的《2024年春節消費數據報告》顯示,除夕至大年初六(2月9日-2月15日),吃喝玩樂等生活服務業日均消費規模同比增長153%。其中,三線及以下城市消費規模增長迅猛,319萬人返鄉探店,爲家鄉帶來經濟收入11.85億元。

美團發佈的2024春節“吃喝玩樂”消費洞察則顯示,生活服務業實現“開門紅”,春節假期日均消費規模同比增長36%,較2019年增長超155%,其中,四線以下地區消費同比增速最快,下沉市場迎來強勁回暖,成爲激發假日經濟增長的“新引擎”。

物質消費火熱,精神消費也“不甘示弱”。2024年春節檔(2月10日—2月17日)新片總票房(含預售)突破80億元,超過了歷史最高的2021年春節檔票房78.43億元,刷新了中國影史春節檔票房的紀錄,檔期內總觀影人次、總場次雙雙刷新了歷史最好成績,創下中國影史春節檔總觀影人次新高和總場次新高。

同時,“健康過年”也成爲今年春節消費的新趨勢,姜照表示,與以往宅家過年不同,越來越多的民衆享受運動健身帶來的快樂,戶外運動、冰雪運動等受到歡迎。

西部證券研報稱,從假期數據看,旅遊、觀影、出行和零售的消費規模均保持較高的增速,但從價格變化看,居民對於服務消費的支付意願更高,春節假期門票玩樂訂單、租車以及機票價格同比均呈現量價齊升,相比之下,商品消費則呈現出量增價減的態勢,可以說,當前居民或更加註重自身的感受,旅遊消費的火熱或側面說明了“悅己主義”的盛行。

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春節消費兌現旺季 消費轉入平季能否保持韌性看三大趨勢

整體來看,長江證券研報認爲,春節出行及消費在“量”上較2019年保持穩定增長(4%-5%左右),在“價”上也有亮點(國內航班票價較2019年明顯增長、臘月農產品上漲明顯等),春節消費兌現了旺季,且復甦趨勢整體強於2023年的“十一”假期。

銀河證券研報認爲,春節假期旅遊消費增長強勁,疊加市場此前認知受困於消費降級的免稅消費出現企穩改善信號,將有助於市場修正對2024年旅遊板塊面臨高基數壓力的悲觀預期。

展望後市,長江證券研報稱,消費從旺季轉向平季後,能否保持韌性還看三大趨勢。一是人員返工情況,從目前分線級城市遷徙來看,勞動力返城積極,但相比於一線,更傾向於向新一線、二線城市流動;二是收入情況,2023年零工工價及正式工招聘薪資增長均有限,2024年在財產性收入乏力的背景下,工價能否有力回升或將決定居民的消費能力;三是消費意願,居民對一季度增加消費的意願有所回升,但耐用品、文娛等享樂型消費的意願下降,或使得消費增長的彈性有限。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 嶽彩周 校對 賈寧

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國有大行積極對接超8200個房地產項目 助力春節房地產市場穩定

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觀點網訊:據媒體消息,城市房地產融資協調機制在春節假期期間加速推進,商業銀行積極對接房地產項目不停歇。截至2月18日,工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行等六家國有大行,以及中信銀行、光大銀行、民生銀行、浙商銀行、興業銀行等股份制銀行,及上海銀行等部分城商行通過主動對接項目、完善行內授信審批等方式,全力推動協調機制各項工作落地。據記者不完全梳理,國有大行當前已累計對接協調機制項目超8200個。

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此消息顯示,中國銀行業對房地產市場的支持力度正在加大,這對於穩定房地產市場、促進經濟增長具有重要意義。

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鋒靂 時浩

華安基金是業內的公募老十家之一,目前在管規模已超過6000億。幾經榮枯之後,風流雲散,在2022年行情不振的環境下,華安基金的風格與基金經理表現看似已到了一個轉折關頭。而知名基金經理張亮在基金募集期突然離職,一度引發巨大的市場關注。

本期我們將從規模增長、產品結構、投資風格、基金經理等各個方面來客觀分析華安基金的總體經營情況和增長動力。

規模增長曲線

華安基金成立於1998年6月,是中國證監會批准設立的首批基金管理公司之一,同國泰、富國、華夏、博時等基金公司一同被稱爲業內老十家。成立之初,華安基金股東爲上國投、申銀萬國和山東證券(後改名天同證券)三家公司持股,分別持有60%、20%、20%股權。

成立最初幾年,公司股權變更較爲頻繁,隨着老股東萌生退意,華安基金股權於2004年經歷巨大變動,此後形成上海電氣(集團)總公司、上海國際信託有限公司、上海工業投資(集團)有限公司、上海廣電(集團)有限公司、上海沸點投資發展有限公司五大股東平均持股局面。

2007年後,華安基金股權再度發生大幅變更,當年11月,股東上海廣電(集團) 有限公司將其持有的20%股權全部轉讓與上海錦江國際投資管理有限公司,2009年11月,上海沸點投資發展有限公司又將全部20%股份轉讓給國泰君安投資管理股份有限公司,至此,公司當前的第一大股東國泰君安正式走入華安基金視野。

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2014年10月,國泰君安發佈公告稱,爲優化公司資產管理業務佈局,國泰君安全資子公司國泰君安創新投資有限公司,於2014年4月9日從上海電氣(集團)總公司手中受讓華安基金20%股權,並與對方簽署了產權交易合同。不過,彼時國泰君安手中還控股着國聯安基金,由於證監會此前發佈的《證券投資基金公司管理辦法》,一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家,其中控股基金管理公司的數量不得超過一家,相關事宜一直未能成行。

直到2017年4月,國泰君安將國聯安基金51%的股權以10.45億元轉讓給太平洋資產管理公司後,同年10月這筆擱置3年的交易才正式簽約。2018年12月,國泰君安創新投資有限公司、上海國際信託有限公司又將華安基金股份轉讓至國泰君安證券、上海上國投資管理有限公司。

2021年後,國泰君安加速收購華安基金步伐,年初從上海錦江國際投資管理有限公司處受讓8%股份,今年3月、5月以18.12億元、10.12億元自上海上國投資管理有限公司、上海工業投資(集團)購得華安基金15%、8%股份,完成後國泰君安將直接持有華安基金51%股權,標的企業成爲其直屬控股子公司。

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資管規模上,行業綜合而言國內公募基金髮展可分爲2007、2015、2020三大發展節點,其中前兩大節點主要由暴漲的牛市行情驅動,2020年則是政策改革帶來的行業發展紅利。其中,2007上證指數大漲96.66%,全年最高觸及6124.04點,深證指數大漲166.29%,全年最高觸及19600.03點,單邊暴漲的史詩級大牛市爲國內尚處於發展初期的基金公司們提供了良好的擴張契機,與之相似的是,2015年的第二輪牛市同樣加速了基金公司們管理資金擴張的規模。2019年之後,伴隨政策催化,國內金融市場進入改革時期,國內資管行業全面爆發,從而帶動了公募基金髮展的第三次步伐。

2007年是國內公募基金增長的第一個節點,在這之前的基金公司,更多時間都處在發展的儲備期或探索階段。華安基金方面,作爲業內首批成立的基金公司,公司顯然走在了國內公募市場前列,其中,2001年9月發行的華安創新混合是業內首支開放式基金;公司第二款產品,2002年11月上市的華安上證180指數增強型證券投資基金(現名:華安中國A股增強指數)同樣是業內第一隻指數增強型產品。

2003年初,華安基金推出”華安特快”基金電子交易業務,成爲國內第一家推出7*24小時全天候理財服務的基金管理公司,同年12月發行的華安現金富利投資(現名:華安現金富利貨幣A),也是國內第一隻貨幣市場基金。2006年10月,華安基金再度發行了國內第一隻海外投資基金(QDII)華安國際配置,成爲國際市場投資先驅者。不過,同年,公司董事長王成明、總經理韓方河因涉嫌違紀被帶走調查。

儘管高層人員波動,依靠老牌基金口碑和多款產品先發優勢,2007年華安基金資產規模依然快速擴張,由此前年份的265.61億規模突破千億體量,同比增幅超過300%。

2008年起,隨着資本市場波動和公司股權頻繁變更,華安基金開啓了長達7年的動盪週期。雖然期間也有以業內前列身份設立ETF聯接基金(華安上證180ETF聯接基金)、短期理財基金華安月月鑫等亮點,但公司資管規模多數年份只在700-900億區間浮動,公司董事長、總經理等重要管理高層人員也變更頻繁。其中,2011年初公司首席投資官王國衛悄悄去職;同年8月,副總經理李炳旺離職;9月,董事長俞妙根、副總經理韓勇先後辭職;11月,常務副總經理邵傑軍轉任國聯安總經理。

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此外,從業績上來看這期間推出的黃金ETF、短期理財基金等創新產品在經歷長期的審批過程後,推出時投資標的均表現均不佳,遭到市場冷遇。

2015年是國內公募行業規模快速擴容的第二個節點,憑藉市場行情,截至當年末華安基金資管體量同比增長80%,達到1548.88億。但這一年公司的人事動盪依然沒有結束。

2015年3月5日,華安基金分管投研的副總經理、首席投資官尚志民離職。尚志民是國內第一批公募從業人員,在華安基金任職期間,其管理的產品長期業績年化達到18%,執掌時間最長的基金安順到期,15年存續期內累計回報超800%。僅過了3個月,分管公司包括渠道、市場的負責人秦軍同樣離開了公司。投研與銷售兩大高管離職,對華安基金而言無異於釜底抽薪。

僅以自身發展比較,華安基金當年資管規模增長是成功的,然而對比業內其他公司,其體量規模已遠遠落後於同時期成立的富國、博時等老牌公募,匯添富等新生勢力也在規模上實現了彎道超車。

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基金的業績和管理規模呈現高端正向相關走勢,在國泰君安正式入主華安基金後,華安基金2018年規模快速增長至2700億級別,依靠50%的資管體量增長,儘管當年市場綜合表現不佳,但其依然成爲全市場稀有的業績逆勢上漲的公募基金公司。根據國泰君安2018年年報披露,華安基金全年營收16.76億元,淨利潤4.21億元。

華安基金旗下的貨幣基金和被動指數基金是規模大增的主要推手,以華安創業板50ETF爲例,在基金淨值不斷下跌的背景下,該基金規模從2017年末的2.01億元增至2018年末的91.72億元,增長約44倍;華安日日鑫則從167.68億元增至1365.5億元,一年裡增幅超過7倍。

2020年後,受益資管改革和市場紅利影響,華安基金規模穩定增長,這一增長趨勢同業內大多數公募基本無二,截至2022年2季度,公司資管規模6000億,約爲博時、富國、華夏、南方等公募基金6成水平,其規模、盈利能力和2005年成立的中歐基金大致處於同一區間。

產品設計趨勢

產品數量上,華安基金當前擁有基金數量356只,除去處於募資期基金,相關產品規模已達6202.14億元,其中:

混合型基金是公司發行數量最多的產品,當前數量合計171只,合計規模達到1823.15億元;

債券型基金規模1309.40億元,75只產品發行量僅次於混合型產品;

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貨幣/理財基金合計規模2300.77億元,基金數量佔9席;

指數型基金普遍規模較小,57款產品合計規模427.76億元;

QDII、Reits、商品型、FOF等產品多處於試水階段,相關規模合計不足350億。

資產配置結構方面,2010年以後,伴隨基金行業管理規範化和在管資產規模不斷擴張,出於平衡倉位需求和風控合規管理等需求,債券投資已在公募基金配置已佔據越來越大的比重,多數基金公司已形成股、債1:1的均衡配置模式,而華安基金方面也並不例外。

單從產品分佈結構上看,與華安基金的資產配置與南方、博時基金有共同之處,三家基金公司股、債、貨幣類配置均較爲均衡,其中南方基金的各類開放型產品和貨幣基金基本維持在1:1比重,以穩健發展的博時基金在主動投資市場上更注重固收類產品經營,其份額要超過權益投資比重,華安方面則是混合類權重稍高於債券產品。

在QDII、FOF等產品發行端,三家公司綜合的基金髮行量和規模也大致相當,不過,在指數產品方面,華安基金57只產品發行量遠高於上述兩家,且規模份額也相對更重。

產品發行數量上,華安基金近年表現較爲激進。在當前全部的368只基金中,僅2020年後發行產品數量就高達207只,其中2010年發行,目前在運營產品合計只有19款,對比風格相近、近年同樣發行產品數量較多的南方基金,其除去2015年瘋狂發行85只產品外,其餘年份每年新發也只在30只左右。

綜合比對產品數量和資產配置趨勢,除去早期產品發行量較少,可以發現2014年以前華安基金多數年份以股票投資爲絕對主流,而在2015年,由於投研、銷售兩位核心高管離職,一季度後公司股市投資明顯趨於保守,債券份額佔比連續三個季度超過30%,而在此後年份中,隨着產品發行量和公司規模不斷增長,債券投資比重於2018年後正式超過股票,佔據華安基金資產配置第一大份額。

除去上述特徵,由於整體框架和產品結構與南方、博時均較爲接近,華安基金在投資中同樣不習慣滿倉操作,且留有20%以上的現金佔比。一般而言,較爲均衡的產品佈局和結構並不會面臨產品貨幣/理財類產品短期流動帶來的大面積贖回,其根本原因更像是權益投資風格偏向保守,避免市場波動使基金淨值大幅下滑,從而因業績壓力導致份額贖回。不過,從2015年後整體資產配置趨勢而言,過高的現金比重、較低的投資比例也在一定程度上反應了基金經理投資水平不足。

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年度收益方面,2021年華安基金共有10款產品(不同A/C類別單獨計算)實現超過20%的整體增長,相關產品數量較體量相近的中歐基金差距明顯,相對應的是,南方基金當年有25只產品超過該收益水平(當前產品數量515只),即使按份額和產品發行數折算,華安基金依然有不小差距。

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蔣璆管理的華安製造先鋒混合A是華安基金2021年表現最好的產品,該基金全年66.42%收益位列公司第一、同類排名第8,將時間放寬至三年限,其綜合回報依然表現不俗。收益排名第二的華安創業板兩年定開混合同樣是蔣璆管理的基金,過去一年其以65.15%回報位列同類收益排名第9。

投資風格上,蔣璆屬於平衡型基金經理,投資中前十大重倉股基本維持在4成左右水平,同時選股中注意平衡配置大盤到中小盤成長股,維持一到兩個行業爲主,同時輔以其他板塊平衡持倉,此外,其基金平均換手率也基本維持在2倍以下。

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以華安製造先鋒混合A代表,過去幾年多數季度中蔣璆相對均衡的投資風格讓其在多數季度中都可以做到在回撤位於行業平均水準同時實現較高的超額收益,但是不得不注意的是,當前蔣璆表現最佳的兩款產品,此前均爲規模在較低的中小規模產品,其中華安製造先鋒混合A 2021年三季度以前更是在1億規模之下,隨着其體量增長,後續能否繼續實現穩定複利依然需要檢驗。

萬建軍操盤的華安研究精選混合A同樣是華安基金近年來綜合收益排名靠前的產品,儘管2021年其收益只有25.30%,但在2019、2020兩年,該產品分別實現75.02%、92.51%回報,均位於同類型前10%。

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2021年華安基金共有45只基金未能盈利,其中虧損超過10%的共計13只。從產品類型來看,跌幅排名靠前的產品多爲賽道類和指數型基金,其中被動指數型多因港股市場表現不佳致使淨值被動下跌,而主動管理的權益產品則多屬於過去一年回調幅度較大的消費和醫藥行業。

華安匯智精選是相比於此前年份反差最大的基金,運作該產品的基金經理饒曉鵬傾向於大盤價值投資且每個季度均會進行大幅度調倉,2020年四個季度其先後重倉醫藥、消費行業,得益於踩準了行情節奏,華安匯智精選全年回報接近80%,其產品規模也自發行初的12億實現翻倍。然而,在產品規模增長後,2021年一季度起饒曉鵬進行了大量銀行股配置,而在收益回報不佳後下半年又逐步買回了醫藥和消費賽道,而這顯然買在了相關企業股價的最高點。以其2022年半年報最新持倉,華安匯智精選第一大重倉股中國中免去年三季度起最高跌幅50%,茅臺、美團、愛爾眼科股價同樣下滑巨大。

若以百億規模爲限,華安基金共有8款產品上榜,若不考慮貨幣和被動跟隨的指數等類型基金,截至2022年8月末主動管理方面公司只有華安安康靈活配置混合A、華安鑫福定開債A兩隻基金符合要求。其中,華安安康靈活配置混合A作爲2016年初成立的基金,自成立起6年累計回報僅爲69.11%,相比同規模產品並不算好,華安鑫福定開債A則是2019年11月才發行的基金,其運作年限和長期收益依然需要觀察。

投研風格特色

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投研風格上,目前華安基金的主動權益團隊分爲4個組——成長組、均衡組、價值組、穩定組,該模式與中歐基金大致相同,將不同風格的基金經理劃分至不同組別,便以進行具體工作。在具體實行上,公司推行與匯添富相似的投研一體化,並由基金經理擔任行業組長。

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在研究層面,公司的研究部分爲週期、先進製造、消費和TMT四大小組,華安基金在要求每個小組把自己領域的研究做深,同時還要橫向則是打通各個小組的協同能力。不過,具體衡量標準上華安基金的研究考覈完全和投資掛鉤,要求研究員不只能發現優質股票,還要說服基金經理買入,並幫助其在基本面變化時兌現資產。

華安基金的投研體系並不算特別獨特,造成這一現象的原因或許因公司總經理更迭過於頻繁。華安基金首任總經理是創始人韓方河。韓方河期間公司規模始終穩定在前五之列,然而,2006年其因貪污受賄事發被帶走,時任上海國際信託投資公司副總經理的俞妙根緊急上任華安基金總經理,並代理董事長主持日常經營工作。

2009年,上海金融工委主導華安基金總經理競聘,在海外工作多年的李勍最終勝出。不過,當時多數基金公司傾向於內部提拔人才,空降而來的李勍與原有團隊磨合不佳,致使多位高管出走,此外,李勍任期內發行的黃金ETF、短期理財等創新產品市場遇冷,2014年9月,李勍被上海金融工委免職,公司總經理再度空缺。

2015年初,華安基金分管投研的副總經理、首席投資官尚志民離職,同年7月,公司原副總經理童威升任總經理。彼時國內基金公司已逐漸興起事業部改制,前海開源、中歐等基金公司均通過員工持股等方式進行股權改革,而國資控股的華安基金顯然難以做到。

童威擔任華安基金總經理期間,曾對外表示公司將圍繞投研核心能力建設,打造基於大類資產配置框架下的投研能力、產品能力和服務能力,努力形成差異化競爭優勢,但從資產配置和發展趨勢上,華安基金只能說勉強跟得上行業平均發展步伐,且在投資中十分保守。

2020年8月,華安基金公告,總經理童威因個人原因提出離職,同年10月,現任華安基金總經理的張霄嶺走馬上任。

基金經理業績表現

基金經理人數上,華安基金當前擁有55名基金經理,業內排名13,平均任職年限2年又179天,超過行業平均年限近1年,平均任職年限上和易方達、匯添富等處於同一水平。

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業績表現上,截至今年8月末,按在管類型劃分公司共有25款基金實現正回報,其中莊宇飛管理的QDII類型產品以4.43%收益爲公司回報最佳,同類排名也位於行前第十名。

2022年華安基金的主動權益投資全軍覆沒,所有產品全部虧損,4人管理的6大類基金跌幅超過20個百分點。其中李欣管理的偏股混合類綜合收益-24.13%,爲公司虧損最多,此外,當前其在管的兩款股票型基金同樣也有近23%的跌幅,其實,當前李欣在管的9款產品中,管理期超過一年以上的所有產品近一年回撤至少也有30%,接手僅半年時間的華安智聯混合(LOF)A,在近一年綜合排名中位列同類倒數第一。擁有14年從業經歷的老將楊明業績同樣表現不佳,偏股基金年內綜合回撤22.43%,位於行業倒數10%。

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以2022年8月末爲限,將時間節點拉長至3年,華安基金整體回報同樣不佳,近三年只有59類產品實現翻倍回報,其中蔣璆憑藉189.00%、150.07%的綜合回報包攬收益榜第一、第三名,但如上文所說,蔣璆的高收益部分原因源於產品規模較小,其實,蔣璆當前管理的12款產品,合計規模也只有108億,而這些基金中,有半數(規模約50億)爲2021年末新發產品。

從管理風格繼續劃分,以體現基金經理投資能力的任職年化回報上看,剔除任職三年期以內的員工,華安基金只有2名基金經理在擅長的領域實現了超過10%的幾何年化回報,對比業內前列企業,華安在幾何年化收益大於10%方面,無論綜合收益、基金經理人數、管理產品規模和中歐、富國等基金均有差距。

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劉暢暢是華安基金週期組組長,本人以研究週期大類的鋼鐵和機械行業爲主,因2017年週期牛市中推薦股票表現良好,2020年晉升爲基金經理。華安文體健康混合A是劉暢暢的第一隻基金、也是收益最佳的產品,但該基金出名並非是因爲業績,而是涉嫌風格飄移。

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具體持倉上,華安文體健康混合A招募書中明確提及投資範圍,基金股票資產佔基金資產的比例0-95%,投資於文體健康主題相關的證券比例不低於非現金基金資產的80%。最初接手時,該基金主要的確如產品名稱描述,主要投資於醫藥及消費產業,然而自當年二季度起華安文體健康混合A風格逐漸跑偏,持股逐步增加了中環、格林美等光伏、新能源相關上市公司。此外,在2021年基金年報中,這隻規模爲80億的基金,共持有158只股票,對比張坤的易方達藍籌精選,其500億規模持股也只有85只。

2022年一季度,華安文體健康混合A前十大重倉股中更是基本與文體健康無關,前十大重倉股中只有中國中免、浙江醫藥屬於產品投資範圍。今年二季度,該產品投資範圍重新迴歸文體娛樂,重倉股中軍工、新能源企業有所減少。

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基金份額相對較小疊加持股過多,帶來的直接影響是華安文體健康A極高的換手率,2021年,華安文體健康A整體換手率達到426.41%,而在此前季度中,其換手一度超過600%。飄移到市場熱門賽道的確爲該基金帶來了良好收益,2020、2021兩年,華安文體健康A分別實現87.87%、69.78%漲幅,分別行業103/2031、14/2125,而在今年收益表現中,截至9月15日其13.97%的回撤比重也要優於滬深300,整體處於行業中游。

然而,若不考慮華安文體健康A涉嫌以風格飄移帶來的收益,以另一款規模較大的華安安華靈活配置混合A爲參考,在換手率大致維持在150%條件下,2021年該基金依然有21.40%的綜合漲幅,年內4.55%的虧損比例也優於市場大多數基金。

以目前產品管理來看,作爲新人基金經理劉暢暢在選股和擇時方面顯然有獨到之處,在產品體量增長後也能維持相對穩定的收益水平,且並不偏好重倉單一個股,不過鑑於從業年限較短、且存在嚴重風格飄移經歷,劉暢暢未來主要面臨的風險可能是應對市場風格變化。

2004年加入華安基金的楊明累計任職基金經理已近15年。在投資中,楊明注重回撤優先於收益,在調倉中股票未來三年的複合收益率和估值,進而推算出銀行股價上漲空間,而在選股方面,其主要以自上而下做主題優選、逆向操作。

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楊明的代表性產品是華安策略優選混合A,該基金是楊明當前管理期限最長產品,自2013年6月起累計回報241.01%。倉位集中度上,華安策略優選混合A並不算高,前十大重倉股基本維持在4-5成水平,不過換手率方面多數時間維持在3倍水平。

行業篩選上,楊明偏好分散行業投資,前十大重倉股中既包含藥明康德、兆易創新、美的集團等不同行業龍頭,同時還會配置如震安科技、新鋼股份等中小市值彈性標的。

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整體風格而言,楊明的投資類型介於曹名長與勞傑男之間,一方面通過分散行業和持股集中度來降低風險,追求絕對收益但並不依靠絕對低估值帶來的價值迴歸,另一方面又會配置少量具有增長潛力的股票來推動業績淨值。

體現在年度回報端,楊明的投資業績多數年份只能處於行業均值水平,但其回撤控制在行情震盪年份同樣位於中上水準,然而過於求穩的投資風格並不意味着一定能避免虧損。2022年一季度,楊明單季虧損16.02%,低於行業均值4個百分點,而在二季度市場反彈中,其過於分散的投資又僅實現2.94%漲幅,低於同類平均收益和滬深300漲幅約4%。

華安基金的另一位前基金經理張亮同樣值得關注,今年8月,華安基金髮布基金經理變動公告,張亮因“個人原因”離任華安品質甄選、華安品質領先、華安國企改革、華安價值驅動基金的基金經理,且不再轉任該公司其他工作崗位,相關產品分別由劉暢暢、王春、陳媛、萬建軍接任。

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儘管市場傳言衆多,但毋庸置疑的是,張亮作爲公司年內力捧的基金經理,突然離開讓華安基金很受傷。張亮2015年6月加入華安基金,歷任投資研究部研究員,基金投資部基金經理助理,2018年10月31日起,張亮升任基金經理,離職前,張亮管理的7只基金中,除華安國企改革外其餘均爲年內新發行產品,華安品質甄選更是因此提前結束募集。

收益回報方面張亮管理的華安國企改革主題靈活配置混合A在其離任前確實算得上優秀,2019-2021三年,年回報率分別達到62.26%、77.66%、23.92%,位於行業前10%水準,而在2022年前兩個季度,其回撤控制、單季漲幅也優於市場平均,得益於良好操作,華安國企改革主題靈活配置混合A在張亮任期內實現226.97%漲幅。

華安國企改革主題靈活配置混合A的接任者陳媛投資能力遠不如張亮,儘管任職期限略長於張亮一年,但陳媛任期最佳產品華安生態優先混合A無論是規模還是回報均與後者差距明顯,2018年2月至今該基金任期回報111.67%,產品規模2021年起更是呈現下跌頹勢。在選股邏輯上,二人存在一定相似之處,張亮注重行業配置平衡,前十大重倉股中圍繞消費、醫藥、旅遊行業靈活配置,而陳媛則以消費爲主、輔以醫藥、新能源等行業。不過,需要注意的是,陳媛在投資中偏好高價股,愛美客、貝泰妮、安井食品、貴州茅臺、中國中免等均是其重倉股常客,且前十大重倉股中百元以上股票往往超過半數。

總結

1998年成立華安基金是業內當之無愧的老資歷,同國泰、富國、華夏、博時等基金公司一同被稱爲業內老十家。成立之初,華安基金股東爲上國投、申銀萬國和山東證券(後改名天同證券)三家公司持股,分別持有60%、20%、20%的股權,2004年公司股權變更,由五家國企背景機構平均持股。

2009年,國泰君安投資管理股份有限公司受讓原股東之一的上海沸點投資發展有限公司20%股份,正式參股華安基金。2014年,國泰君安計劃進一步收購華安基金股份,但由於一參一控政策,該交易直至2017年才正式完成。此後,國泰君安加速併購公司股份,直至今年5月,華安基金正式成爲其其直屬控股子公司。

發展歷程上,華安基金成立至今20年走的並不順暢,2006年,公司董事長王成明、總經理韓方河因涉嫌違紀被帶走,高層人員巨震。不過,依靠早年的口碑累計和產品先發優勢,在次年的牛市行情中,華安基金體量依然暴增3倍,突破千億級別。而在之後數年,公司歷任總經理最長任期不超過5年,股權頻繁變更又使得各高層主管持續流失。2015年第二輪牛市中,華安基金投研與銷售兩大高管宣告離職,其中投研副總經理尚志民在公司任期內產品長期業績年化達到18%,15年累計回報超過800%。

儘管當年華安基金規模依然實現較大幅度增長,但其體量已遠遠落後於同時期成立的富國、博時等老牌公募,匯添富等新生勢力也在規模上實現了彎道超車。

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基金的業績和管理規模呈現高端正向相關走勢,2018年,依靠股東資源和券商渠道,華安基金資管規模實現50%的同比增長,而這也使其成爲全市場屈指可數的業績逆勢上漲公司,以華安創業板50ETF爲例,在基金淨值不斷下跌的背景下,該基金規模從2017年末的2.01億元增至2018年末的91.72億元,增長約44倍;華安日日鑫則從167.68億元增至1365.5億元,一年裡增幅超過7倍。

2020年後,受益資管改革和市場紅利影響,華安基金規模穩定增長,這一增長趨勢同業內大多數公募基本無二,截至2022年2季度,公司資管規模6000億,約爲博時、富國、華夏、南方等公募基金6成水平,其規模、盈利能力和2005年成立的中歐基金大致處於同一區間。

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資產配置上,華安基金與與南方、博時基金有共同之處,華安方面混合類權重稍高於債券產品。產品發行數量上,華安基金近年表現較爲激進。在當前全部的368只基金中,僅2020年後發行產品數量就高達207只。

除去上述特徵,由於整體框架和產品結構與南方、博時均較爲接近,華安基金在投資中同樣不習慣滿倉操作,且留有20%以上的現金佔比。然而,從2015年後整體資產配置趨勢而言,過高的現金比重、較低的投資比例也在一定程度上反應了投資過於保守、基金經理投資水平不足的事實。

投研風格方面,華安基金同樣奉行投研一體化,但因公司總經理變動過於頻繁,綜合而言其風格並不明顯,此外,華安基金目前缺乏足夠知名的基金經理坐鎮,當前公司市場知名度較高的兩位基金經理,劉暢暢有風格飄移歷史,張亮則因突然離職而登上熱搜。

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儘管華安基金當前6000億資管規模並不算小,但在發展階段上其大致只能處於國內多數公募2014-2015年時期,彼時匯添富、中歐等後起之秀已經完成股份改革,富國、南方等老牌公募也明確了發展路徑,對於華安基金而言,這一切近兩年纔剛剛完成,在行業資源向頭部聚攏背景下,身爲老牌公募的華安基金,想再進一步仍需付出極大努力,而他的身後,已經沒有退路。

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